Рейтинги: прыжок с «мусорного» в инвестиционный. Удастся ли?
Кредитные рейтинги Украины на протяжении последних 22 лет (с момента начала их присвоения) находятся на «мусорном» уровне (см. График 1).
Инвестиционный уровень для украинской экономики на протяжении всей истории независимости оказался недостижим. Чего не скажешь о дефолтном уровне, в котором Украина пребывала в 2014-2015 годах.
На данный момент Украину от инвестиционного уровня отделяют 5-7 ступеней:
— 5 ступеней по рейтингу от Standard & Poor's,
— 6 ступеней по рейтингу от Fitch,
— 7 ступеней по рейтингу от Moody's.
Другими словами, крупнейшие кредитные агентства, присваивая Украине «мусорные» рейтинги, рекомендуют не инвестировать в украинскую экономику, указывая на существенные риски таких инвестиций.
Неудивительно, что в Украину заходят не прямые иностранные инвестиции, сокращающиеся третий год подряд, а также и 1-м полугодии 2019, а спекулятивные — на рынок ОГВЗ (облигации внутреннего государственного займа. — Ред.) со сверхдоходностью в 16-19% годовых. Причем средства, вырученные от продажи ОВГЗ, идут не в реальную экономику, а на латание бюджетных дыр и возврат предыдущих долгов.
Для сравнения, кредитные рейтинги России от всех трех крупнейших международных кредитных агентств, с февраля 2019, несмотря на санкции, находятся на инвестиционном уровне (см. График 2).
Более того, несмотря на введение с 1 августа 2019 года новых санкций против России со стороны США, международное кредитное агентство Fitch, через неделю, 9 августа 2019-го повысило кредитный рейтинг с ВВВ- до ВВВ.
Экономика другого нашего соседа, Польши, никогда не пребывала ни на «мусорном», ни на дефолтном уровне (см. График 3). Экономика Польши устойчиво растет 25-й год подряд и, соответственно, рейтинги устойчиво находятся на инвестиционном уровне 23-й год подряд (с момента начала их присвоения).
Есть ли вероятность прыжка с «мусорного» уровня в инвестиционный или, как раньше, украинская экономика будет болтаться на «мусорном» уровне вблизи дефолтного, мы узнаем в течение ближайших 3-4 недель, когда в Украине завершится процесс формирования новой власти — приступит к работе новый состав парламента, сформируется новое правительство, увидят свет новое коалиционное соглашение и новая программа правительства.
