На 1 августа Национальный банк Украины установил официальный курс гривны 25,02 грн/$ (около 61 рубля), поставив новый рекорд после того как 26 июля доллар опустился до самой низкой отметки с начала года.

Безналичный валютный рынок с утра среды уверенно пробил психологическую отметку в 25 грн/$. 31 июля Межбанк открылся с 8-копеечного провала курса доллара — до 24,95-24,97 грн/$.

Ошибочные прогнозы

С середины января, когда было зафиксировано наибольшее в этом году «проседание» гривны (28,33 грн за $1), национальная валюта укрепилась уже более чем на 11%.

Гончаров о том, как ожидаемая девальвация доллара отразится на Украине
Гончаров о том, как ожидаемая девальвация доллара отразится на Украине
© Facebook Александра Гончарова
При этом оказались ошибочными не только среднесрочные прогнозы, которые легли в основу Закона о Госбюджете, но и краткосрочные. Например, в начале июня председатель Совета Национального банка Украины Богдан Данилишин пророчил гривне довольно «беспокойное» лето.

Он объяснял это, в частности, снижением объемов золотовалютных резервов Нацбанка из-за расходов на обслуживание и погашение внешнего долга.

Также Данилишин отмечал, что стране придется тратить дополнительные объемы валюты на подготовку к отопительному сезону. Однако укреплению гривны поспособствовали довольно низкие цены на газ, который закачивается в подземные хранилища. Цены оказались существенно ниже прогнозируемых.

Кого благодарить

Государство за полгода выполнило годовой план по выпуску облигаций госзайма, причем под довольно высокий процент. И это привлекло международных финансовых спекулянтов, которые сейчас уже покупают ОВГЗ не на рынке, а выкупают их у украинских коммерческих банков, надеясь на скорый крупный заработок.

С начала года на рынок ОВГЗ нерезиденты принесли 67,4 млрд грн (164,4 млрд руб.). Последние успешные размещения, сделанные Минфином, конечно, усилили приток средств нерезидентов на валютный рынок. Только с 22 июля вложения нерезидентов в ОВГЗ увеличились на 4,6 млрд. грн (11,22 руб.). К всплеску спроса на ОВГЗ от нерезидентов привело ожидание снижения учетной ставки НБУ на фоне ожиданий снижения учетной ставки Федерального резерва.

Хотя ставки доходности облигаций удалось несколько снизить, спрос на украинские ценные бумаги остается достаточно высоким. Однако чрезмерное увлечение выпуском краткосрочных ОВГЗ может сыграть и «злую шутку».

В мае и июне Порошенко обналичил 34 миллиона долларов – Портнов
В мае и июне Порошенко обналичил 34 миллиона долларов – Портнов
© aportnov.com
Существуют риски, что после очередного погашения нерезиденты по тем или иным причинам не захотят переводить деньги в облигации новой эмиссии и выведут капиталы за границу. Это может «подкосить» гривну психологически.

И с такими рисками Украина может столкнуться уже в ближайшее время, когда будет расплачиваться по январским и февральским займам. Однако финансовые эксперты считают такую вероятность незначительной.

Плюсы и минусы крепкой гривны

Плюсы и минусы укрепления гривны оценил главный эксперт Совета Национального банка Украины Виталий Шапран.

«Безусловным плюсом укрепления гривны является снижение обслуживания внешнего государственного долга. Я напомню, что на конец первого квартала 2019 госдолг составлял 1,858 трлн грн [4,531 трлн руб.], из них 1,094 трлн грн (59%) приходилось на внешние заимствования. Укрепление гривны означает как снижение расходов на проценты по госдолгу, так и расходов на его погашение.

Надеюсь, Минфин успеет воспользоваться рыночным трендом и позаботится о покупке валюты по оптимальному курсу.

С другой стороны, я допускаю, что крепкая гривна может негативно отражаться на показателях выполнения государственного бюджета по доходам, особенно по таможне. Но сейчас стратегически важным является уже не вопрос к Минфину, а к экономическому блоку правительства и новой Верховной Рады, что же это за фискальную модель мы построили, где есть зависимость между прочностью национальной валюты и исполнением бюджета.

Виталий Теплов: В бюджете Украины каждая вторая гривна взята в долг
Виталий Теплов: В бюджете Украины каждая вторая гривна взята в долг
© РИА Новости, Роман Галкин | Перейти в фотобанк
По определению, фискальные интересы не должны быть помехой курсовой стабильности, а Минфин не может сознательно или бессознательно быть все время заинтересованным в слабой гривне», — написал Виталий Шапран на своей странице в социальной сети.

Скоро ветер переменится

По мнению Шапрана, поскольку план по заимствованиям в гривневых ОВГЗ на 2019 год выполняется с опережением, дальше объемы заимствований будут не столь значительными, и учетная ставка будет снижаться, а вместе с ней будет снижаться и доходность ОВГЗ.

«Поэтому такой фактор влияния, как приток иностранного капитала на рынок ОВГЗ, до конца года будет терять свой вес», — прогнозирует Шапран.

По некоторым расчетам, нынешний курс — 25,0-25,2 за доллар — может стать критическим для выполнения бюджета. В бюджете заложен среднегодовой показатель в 29,4 гривны за доллар. Поэтому казна теряет часть запланированных поступлений от таможенных пошлин и акцизов. Не очень выгодна такая ситуация и украинским экспортерам.

«Гастарбайтеры завалили страну валютой. То, чем не занималось правительство, — сработало, а чем занималось — бардак. Поэтому сейчас валюты — просто завались. Плюс сейчас нерезиденты покупают гривневые ОВГЗ. И эти два фактора привели к тому, что мы увидели существенную ревальвацию гривны. Но это не означает, что так будет всегда», — сказал в эксклюзивном комментарии Украина.ру экономист, президент Украинского аналитического центра Александр Охрименко.

По его мнению, с середины августа тренд изменится, и гривна начнет дешеветь. А осенью установится курс 27-28 грн.