Основная задача ФРС внутри США — обеспечить экономический рост и сохранить на низком уровне как инфляцию, так и безработицу, Но ни инфляция, ни уровень безработицы не являются сейчас критическими для американской экономики и решение ФРС обусловлено, скорее, мотивами, которые находятся вне пределов США.
Безработица на низком уровне, а инфляция около 2% — целевого уровня ФРС, как и у других развитых экономик мира. Так как процентные ставки были на нуле довольно продолжительное время, ФРС, безусловно, намерена поднять их в ближайшем будущем.
Вчерашнее решение оставить ставки на текущем уровне обусловлено, скорее, нынешней слабостью глобальной экономики и в первую очередь опасением дальнейшего углубления кризиса в Китае, а далее эффект домино сработает по экономике сырьевых стран, а также всех развивающихся стран.
Судя по всему, именно такая слишком разрушительная перспектива и напугала председателя ФРС Джанет Йеллен. Экономисты прогнозируют, что ФРС, скорее всего, будет повышать ставки на своем следующем заседании 15 декабря. Но поскольку, как оказалось, ФРС принимает в расчет не только показатели экономики в США, но и экономики всего мира, это обстоятельство усложняет прогнозы, что именно ФРС намерена делать в будущем. Во многом это будет определяться состоянием всей мировой экономики.
Если низкие процентные ставки так хороши для экономики, почему их нужно увеличивать, спросите вы. Причина в том, что накачивание денег в экономику работает только до определенного момента. Является ли вчерашнее решение ФРС хорошей новостью для вас? Это зависит от того, в каком именно состоянии ваша экономика.
Если ваша экономика в рецессии, у вас есть много свободных ресурсов, безработные слоняются без дела, промышленность работает по два-три дня в неделю, транспорт в основном простаивает и т. д. В этой ситуации низкие ставки мобилизуют простаивающие ресурсы и повышают реальный объем производства в экономике. Это наша «картина маслом», но, как назло, у нас в Украине ставки заоблачные, а посему ожидать экономического роста с этой стороны нам не приходится.
Но если у вас экономический бум, как в США, ситуация выглядит иначе. Если ФРС удерживает ставки во время бума, весь пар уйдет в свисток. В результате, скорее всего, просто цены пойдут вверх — разгонится инфляция, не создавая, тем самым, никакого экономического роста.
Это то, что произошло в США в конце 1970-х. ФРС сохранял процентные ставки слишком низкими слишком долго, потому что боялась, что более высокие процентные ставки будут экономически вредными. В итоге, это привело к двузначной инфляции. Не удивительно, что руководство ФРС хорошо помнит травматический шок от гиперинфляции в 70-х и они, естественно, опасаются повторения ошибок своих предшественников и намерены не выпустить инфляцию из под контроля.
Чтобы разрешить это явное наметившееся противоречие между интересами экономики США, которая требует повышения ставок, и экономики остального мира, в первую очередь, развивающихся стран, для которых выгодны низкие ставки, — необходима поистине Соломонова мудрость.
Вчера решение было принято в пользу остального мира. Воспользуется ли мир этой великодушно предоставленной США возможностью, нам теперь предстоит убедиться в декабре.
Евгений Платон, бизнесмен
