При этом отсутствие военных успехов Украины оборачивается не только потерями на фронте, но и большими финансовыми проблемами. В 2024 году страна планирует направить на военные нужды 46,5 млрд долларов — при внешнем долге страны в 20 млрд долларов.
Поиски способов реструктуризации долга — вот чем сейчас активно занимается глава украинского офиса по управлению долгом Юрий Буца. Он на днях опросил инвесторов, чтобы узнать их настроения. Оказалось, что они весьма скептически смотрят на протянутую в очередной раз украинскую руку.
Им нужны гарантии, а не просто увеличение количества облигаций. Тем более что ценность их сейчас близка к «мусорному уровню», говорит российский политтехнолог Марат Баширов.
Вам деньги, нам — власть
Повысить стоимость облигаций можно за счет резкого пополнения бюджета, но тогда придется залезть в карманы жителей. Одно из требований, которое выдвинуло США в обмен на получение денег из МВФ, — повышение тарифов на ЖКХ.
В конце сентября министр социальной политики Оксана Жолнович сообщила, что в правительстве обсуждается предполагаемый рост тарифов в связи с выдвинутым США требованием либерализовать рынок газа и электричества в Украине.
На уровне правительства Украины рассматривается вариант частичного субсидирования для населения расходов на коммуналку. Но льготы получат далеко не все, а значит это прямой путь к снижению уровня доверия населения к власти.
«Очередной транш, который обсуждается сегодня, имеет четкие статьи расходов. Помимо этого, Украина обязана выполнить ряд жестких условий: нарастить налоговые поступления в бюджет, возобновить камеральные проверки бизнеса со стороны налоговых органов, а также поднять тарифы на ЖКХ.
Прирост поступлений в бюджет косвенно может повлиять на стоимость этих облигаций. Но повышение налогов и тарифов — не самый популярный политический шаг, он скажется на кармане и настроениях жителей. Даже если выборов на Украине не будет, поддержка Зеленского со стороны населения начнет снижаться», — говорит Марат Баширов.
Он подчеркивает, что и выделяемые США деньги тоже не панацея. Украина не имеет возможности даже частично потратить их на закрытие долгов. Они целевые и либо идут на закупку конкретных товаров для нужд ВСУ, либо транзитом попадают обратно в американский ВПК.
Чтобы компенсировать выпадение доходов бюджета, состоявших преимущественно из западных кредитов, Национальный банк Украины (НБУ) в первых числах октября решил отказаться от фиксированного курса национальной валюты и отправил ее в свободное плавание, установив «управляемый гибкий курс».
Такая политика на фоне больших долгов — прямой путь к превращению гривны в фантик и дефолту, считает Баширов.
«Все понимают, что у Украины не будет в 2024 году в бюджете столько денег, чтобы исполнить обязательства по финансированию военных нужд. Ей останется только напечатать и бросить в оборот необеспеченную гривну. А это еще один виток инфляции, и падение стоимости гривны. Тут все предпосылки вероятного дефолта», — говорит политтехнолог.
Территория дисконта
Активы в виде оставшихся земель, предприятий и инфраструктуры едва ли смогут повысить финансовое положение страны. Разбазариванием их остатков сейчас, в общем, и занимаются власти Украины. Но получают за это скудные средства.
«Месторождения, земля, предприятия продаются дешево, потому что риски высоки и нет гарантий, что территория останется под управлением киевского режима. В западных областях еще может быть, а вот то, что на юге и востоке страны — совершенно неочевидно», — считает Баширов.
Если учесть, что и состояние всего, что можно продать, весьма плачевное и требует крупных финансовых вливаний, то это еще удешевляет сделку.
«Предприятия не конкурентоспособны, в большинстве своем это старые машиностроительные металлургические заводы, которые не модернизировались и жили на дешевом угле с Донбасса. А теперь его нет. Газовая система Украины дырявая и старая, поэтому может быть продана только по дисконтной цене», — поясняет эксперт.
Реструктуризация как способ управления
Директор Института социально-экономических исследований Финансового университета при Правительстве РФ, доктор экономических наук Алексей Зубец считает, что в такой ситуации выборы президента Украины весной весьма вероятны.
«Украина неплатежеспособна, она банкрот и не может погасить долги. Соответственно, тут два варианта. Либо банкротство, либо реструктуризация долгов.
Совершенно очевидно, что последний вариант будет одним из инструментов давления на Зеленского и его команду с целью принуждения к тем реформам, которые нужны Западу, и в том числе к уходу его от власти», — считает Зубец.
Что же касается долгов, то они будут реструктуризированы — банкротство Украины невыгодно кредиторам, ведь при таком развитии событий им придется простить долги.
В случае с частными инвесторами это вызовет необходимость держать ответ перед акционерами за неудачную аферу с кредитованием. Для лидеров же европейских стран, которые кредитовали Украину за счет государственных бюджетов, это удар по политическому имиджу, поскольку бюджетные деньги — это средства налогоплательщиков.
«Банкротства Украины никто не допустит. Вопрос реструктуризации — это вопрос политических уступок и сдачи Зеленским и его команды рычагов управления западным инвесторам и США, — подчеркивает Зубец. — Западу надоело достаточно наглое отношение властей к внешним инвесторам и попыткам пропетлять и кинуть их. Терпение у них заканчивается. А на фоне того, что Украина не показала никаких успехов на фронте, пришло время платить. Результатом будем смена властных элит и президента. На их место придет целая команда прозападных политиков и экспертов среднего звена, которые уже выстроились в очередь занимать места во власти».
Кто поделит миллиарды
Подготовка к этому уже началась, считает экономист. Пример тому — Министерство обороны Украины, где сейчас на ключевых должностях сидят лояльные Западу люди. То же самое, считает Зубец, ожидает и остальные ведомства и госкомпании.
«Все сейчас на низком старте и готовы уже делить то огромное финансирование, которое пойдет после окончания военных действия, на восстановление страны.
Именно эти сотни миллиардов сейчас и являются на самом деле предметом разговора. Когда пойдут деньги, Запад хочет, чтобы элиты были послушными и прозрачными», — поясняет эксперт.
По прогнозам Алексея Зубца, случится это уже весной 2024 года, когда военный конфликт с Россией перейдет в стадию заморозки.
Стоит учитывать еще, что сейчас США сместили фокус своего внимания на Израиль, поэтому в ближайшие полгода им будет явно не до проблем Украины. Минимизация поддержки подготовит отличную почву для смены лидера страны, после которой США начнет переговоры с Россией.
Один из вариантов, который может быть предложен — сохранение Крыма за Россией и проведение в ДНР и ЛНР референдумов, которые определят принадлежность территории.
«Зеленскому проще в этой ситуации объявить страну банкротом, а инвесторам выгоднее, если будут выпущены ценные бумаги. Но интерес Запада сильнее, чем у Зеленского. Ему у власти осталось полгода — до выборов, которые скорее всего состоятся все же весной», — добавил Зубец.