Лауреат премии «Человек года» в номинациях «Бизнес» (1997) и «Меценат» (2005). В 2011 году получил высшую награду международной организации «Иерусалимская конференция» (Jerusalem Conference). Награжден орденами Николая Чудотворца I степени (1999), Святого Равноапостольного князя Владимира I степени (2001), орденом «За заслуги» II степени (2009). Почетный доктор философии Международного Соломонова университета.

После окончания средней школы поступил в Харьковский автомобильно-дорожный институт (ныне — Харьковский национальный автомобильно-дорожный университет), на четвертом курсе был отчислен. В 1975-1977 годах проходил службу в войсках ПВО.

После демобилизации работал геодезистом, мастером дорожного управления. В 1980-1982 годах руководил частным производством посуды, дверей, канцелярской продукции. В 1980-х годах дважды обвинялся в хищении государственных средств. В феврале 1984 года Харьковским областным судом был приговорен к 14 годам лишения свободы. В 1990 году был освобожден.

С 1991 года Вадим Рабинович занялся предпринимательством. В 1993 году стал представителем австрийской компании Nordex, эксклюзивного оператора по поставке в Украину нефти. Позже был собственником компаний в различных отраслях экономики.

С 1995 года активно участвует в финансировании и создании СМИ. Он выступил одним из учредителей телекомпании «Студия 1+1». В 1998 году создал издательский дом «CN — Столичные новости». В 2000 году создал медиа-компанию Media International Group. Основатель и владелец телеканалов O-TV, News Network и Jewish News One. В июле 2013 года Вадим Рабинович запустил информационно-развлекательный канал News Network. До января 2014 года владел также новостным телеканалом News One.

В 2007-2013 годах был владельцем футбольного клуба «Арсенал» (Киев).

В 1995 году Рабинович получил израильское гражданство. Он является одним из видных еврейских общественных деятелей. С мая 1998 года — председатель Всеукраинского еврейского конгресса (ВЕК). В 1999-2008 годах был главой Всеукраинского союза еврейских общественных организаций «Объединенная еврейская община Украины». Также возглавлял другие общественные организации.

Вадиму Рабиновичу также приписывают  участие в контрабанде советского оружия в горячие точки за пределами СНГ. Так, в январе 2002 года немецкий еженедельник Der Spiegel сообщил о крупной поставке «Талибану» танков Т-55 и Т-62. Поставщиком был якобы израильский бизнесмен, выходец с Украины Вадим Рабинович, действовавший при поддержке пакистанской разведки. Рабинович эти сведения опроверг.

24 июня 1999 года Служба безопасности Украины запретила Вадиму Рабиновичу въезд в страну сроком на пять лет. Согласно сообщению пресс-центра СБУ, решение было принято в связи с полученными сведениями о причастности гражданина Израиля Вадима Рабиновича «к деятельности, наносящей значительные убытки украинской экономике, и в интересах обеспечения безопасности страны».

28 марта 2014 года был зарегистрирован кандидатом на выборах президента Украины как самовыдвиженец.  Получил на выборах всего 2,25% голосов. 

После поражения в президентской гонке Рабинович ушел в народные депутаты. Был избран в Верховную Раду восьмого созыва по общегосударственному многомандатному округу от «Оппозиционного блока». Однако в мае 2016-го вышел из него со скандалом. Уход из партии сопровождался выяснением отношений Рабиновича с Сергеем Левочкиным, недвижимость которого на Лазурном берегу арестовал суд Ниццы. Рабинович сразу же заявил о коррупции. После этого вместе с Евгением Мураевым он представил собственную партию «За життя» (за жизнь — укр.). При этом из фракции «Оппоблока» не вышел, чтобы не потерять мандат. В ответ бывшие коллеги по партии обвинили Рабиновича в сотрудничестве с властями.

Летом 2018 года Вадим Рабинович, уже как лидер партии «За життя», выступил с предложением выдвинуть единого кандидата от оппозиции. Однако в «Оппоблоке» скептически отнеслись к его предложению, назвав «карманным кандидатом властей». 

Позже к партии Рабиновича присоединился лидер движения «Украинский выбор — право народа», представитель Киева в гуманитарной подгруппе по Донбассу Виктор Медведчук, считающийся одним из самых влиятельных политиков на Украине.